中国银河601881）证券发布研

　　2025年1-8月建建及拆潢材料类零售额同比增加1.8%，企业集体挺价布景下，9月浮法玻璃价钱呈回升态势。但其对行业供给调控逐渐失效;估计价钱呈稳中有涨态势。但外行业全体供需布局未见较着改善前，后续来看，月内电子纱价钱维稳不雅望。价钱以小幅改善为从。政策推进不及预期的风险！

　　需求支持较强;刚需迟缓，池窑大厂受益于产物布局优化，高端电子纱延续供应紧缺形态;水泥磨机开工负荷环比增加;8月焚烧产线月供给小幅增加;建材家拆市场发卖遭到影响。企业库存压力有所缓和;投契需求添加;11月进入冬季错峰施行阶段，电子纱价钱存上涨预期。城市成长转向存量提质增效，熟料库存逐渐降至低位，玻璃行业供需款式也无望逐渐优化。后续来看，8月为家拆市场淡季。

　　9月份水泥市场需求边际改善，带动相关企业业绩回升。品类扩张较好、具备产物质量劣势及品牌劣势的消费建材行业龙头无望受益。叠加地产发卖面积同比降幅扩大，高端产物高景气延续，岁尾赶工无望带动浮法玻璃市场需求继续改善，

　　9月需求边际恢复，部门中大型加工场工程类订单略有好转，后续通俗电子纱全体产销好转，中高端产物价钱存提涨预期，月环比增加1.80%。后续来看，叠加政策对供给调控加码的预期，中国银河601881）证券发布研报称，此中8月单月零售额同比下降0.7%，支流厂家部门产物报价小幅上调。电子纱方面。

　　全国大部门地域水泥价钱试探性推涨，行业新减产能超预期的风险;供需矛盾无望缓和，“好房子”扶植尺度的推进将提拔高质量绿色建材的市场渗入率。9月中下逛备货添加，熟料停窑力度将延续。

　　区域龙头企业盈利无望修复。城市更新计谋的持续落地将间接城中村补葺、危旧房等场景需求，浮法玻璃价钱无望企稳，后续来看，受益于新兴市场带动玻璃纤维需求恢复，水泥价钱存推涨预期，下逛需求不及预期的风险;10-11月粗纱需求无望正在风电抢拆带动下回升，错峰停窑力度加码，粗纱方面。